07.09.2018, 12:02
Это №1 в мире по производству титана.
США не вводят и не введут санкции против такого производителя.
Популярная дивидендная фишка, но дивдоходность хуже представителя сектора ГМК.
Дивиденды за 1-е полугодие сопоставимы.
Компания выдает отчет сразу в двух валютах.
Ничего выдающегося, но наверное 2-е полугодие 2018 будет хорошим.
Долг подрос.
В отчетном году продолжилась реализация масштабной инвестиционной программы,
которая охватывает все сегменты производственной цепочки. Основной объем инвестиций
направлен на развитие производства продукции с высокой добавленной стоимостью, в
частности, мехобработанных штамповок.
В настоящий момент нашим самым крупным инвестиционным проектом является
строительство производственного комплекса по механической обработке штамповок на
территории Особой экономической зоны «Титановая долина» в рамках совместного
предприятия Корпорации ВСМПО-АВИСМА и Boeing.
Долг/EBITDA = 1,2
Можно отметить два угрожающих момента в этой истории:
а) дивиденды сокращаются и уже не лучшие в секторе.
б) менеджмент где-то в 2019 завершает выплату кредитов взятых на приобретение доли.
https://eve-finance.ru/t/dividend-vsmpo-avisma-za-2015-prognoz-po-vyplatam-na-budushhee/674
Аналогов у ВСМПО особо нет.
Титановый производитель №2 RTI International Metals в 2015 был куплен Acloa и сейчас входит в Arconic.
Производство и экспорт растут.
Взгляд на компанию нейтральный. Актив в каком-то смысле защитный.
EV/EBITDA = 6,2
P/E = 11,2
Есть в секторе активы получше.
Если прекратят платить дивиденды, то и защитные свойства бумаги пропадут. Но вероятно пик выплат в 2016 это как раз и были ключевые выплаты менеджменту, а сейчас дивиденды вошли в некое русло.
Были разговоры, что Ростех может выйти из ряда своих активов.
