22.02.2018, 16:20
Первый обзорный пост по итогам 2017 года в секторе удобрений. Их будет два.
Отчитались уже Mosaic, ICL, YARA, CF Industries.
Nutrien разбирали отдельно
http://eve-finance.ru/t/nutrien-otchet-za-2017-god/610/1
Еще впереди отчеты Ma’aden, OCI, K+S, SQM , так что будет еще обзорный пост №2 в середине марта.
Для чего мы разбираем данные отчеты? а) понимание общего тренда, б) текущий расклад сил в сеткоре, в) далее уже можно точечно искать фаворитов.
Итак первая четверка:
Mosaic
Наметился разворот. Долговая нагрузка нормализовалась.
.png)
ICL
Все 1:1 как в Mosaic
YARA
EBITDA упала почти в 2009, похоже также на разворот. В отличие от аналогов YARA наращивает долг.
CF Industries
Подтверждает общие тенденции в секторе.
Все показатели схожи, везде формируется разворот, долг перестали наращивать, а нагрузка упала.
Сделаем такую таблицу:
| Mosaic | ICL | YARA | CF Industries | |
|---|---|---|---|---|
| Выручка, %% | ||||
| к 2016 | +3% | +1% | +1% | +12% |
| к 4 кв 2016 | +12% | +2% | +13% | +27% |
| EBITDA, %% | ||||
| к 2016 | +14% | +136% | -26% | +117% |
| к 4 кв 2016 | +36% | +56% | +33% | Вышли в плюс |
| Долг, %% | ||||
| к 2016 | -2% | -3% | +60% | -16% |
Карта пришла в движение, кроме CF Industries все улучшили положение. Но объективно каких-то революционных изменений нет. Но и результаты соответствующие.
Ждем результатов Ma’aden, OCI, K+S, SQM и делаем выводы.
Интересный момент, Mosaic планирует сокращения производства, не выдерживают цен. Все остальные вроде бы держатся.
Москва. 20 февраля. ИНТЕРФАКС - Североамериканский конкурент “ФосАгро” (MOEX: PHOR) - Mosaic - планирует в 2018 году снизить продажи фосфорных удобрений до 8,2-9 млн тонн против 9,5 млн тонн в прошлом году, сообщила компания.
Mosaic в декабре остановила на неопределенный срок завод по производству фосфорных удобрений во Флориде (Plant City), имеющий высокую себестоимость производства. В IV квартале выпуск фосфорных удобрений на мощностях компании в Северной Америке снизился на 8% год к году - до 2,3 млн тонн.
Рынок фосфорных удобрений в этом году, по оценке Mosaic, покажет небольшой рост - до 68,9-70,9 млн тонн в сравнении с 68,5 млн тонн в прошлом году.
План продаж хлоркалия на этот год - 8,2-9 млн тонн в сравнении с 8,6 млн тонн в 2017 году . Продажи хлоркалия в I квартале ожидаются на уровне 1,7-2 млн тонн (2 млн тонн в январе-марте 2017 года).
Мировой рынок хлоркалия в 2018 году, как ожидает Mosaic, вырастет до 65,5-67,5 млн тонн против 65 млн тонн по итогам прошлого года. Основной рост потребления ожидается в Китае - до более 16 млн тонн против 14,8 млн тонн в прошлом году - на фоне высоких цен на сельхозпродукцию и низких складских запасов. В результате импорт хлоркалия в Китай может вырасти с 7,3 до 8,6 млн тонн, следует из презентации Mosaic.
.png)
.png)
PS. Про цены.
Производители хлоркалия могут добиться роста цены для Китая до $250-260/т - аналитики
Москва. 20 февраля. ИНТЕРФАКС - Новые калийные контракты с Китаем могут быть подписаны по цене $250-260 за тонну, с ростом на $20-30 за тонну к уровню прошлого года, считают аналитики.
“С учетом того, что спотовые цены в Бразилии уже достигли $300 за тонну, в Юго-Восточной Азии выросли до $265 за тонну и на ближайших тендерах ожидается дополнительный рост или, по крайней мере, фиксация на таком уровне, то в новых китайских контрактах можно тоже ожидать роста”, - отмечает аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов.
“Я думаю, что производители будут таргетировать цену, исходя из уровня спота в Бразилии - $270-280/т, а китайские импортеры будут отталкиваться от спота Юго-Восточной Азии и предлагать уровень около $240/т. Как показывает практика, позиции обычно сходятся посередине, поэтому, если производители будут вести себя дисциплинированно, то смогут достичь $250-260/т по новому контракту”, - считает он.
Аналитики “ВТБ Капитала” отмечают, что на крупнейшем спотовом рынке - в Бразилии - стоимость хлоркалия за год выросла более чем на 20%. Текущий уровень спотовых цен в Китае - $260 за тонну (+6% год к году). “Мы ожидаем, что новые контракты с Китаем будут заключены по цене $250 за тонну”, - говорится в обзоре банка.
По мнению К.Юминова, переговоры с Китаем, которые традиционно начинаются после китайского Нового года, могут затянуться до мая-июня. “Запасы хлоркалия в Китае сейчас составляют порядка 2 млн тонн, в том числе, за счет больших поставок в январе - более 1 млн тонн. Кроме того, более 1 млн тонн еще не выбрано по текущим контрактам. Я думаю, эти поставки пройдут в феврале и марте, а в мае - июне можно ждать заключения новых контрактов, с учетом того, что запасы еще должны подсократиться”, - говорит он.
В “Уралкалии” (MOEX: URKA) не комментируют ход переговоров с китайскими потребителями.
Североамериканский конкурент “Уралкалия” - Mosaic - в понедельник опубликовал оптимистичный прогноз по росту потребления хлористого калия в Китае. По оценке компании, спрос на этом рынке в 2018 году вырастет на 8% и превысит 16 млн тонн на фоне хороших цен на сельхозпродукцию и невысоких складских запасов. В результате импорт хлоркалия в Китай может вырасти на 1,3 млн тонн - до 8,6 млн тонн, считает Mosaic.
В прошлом году “Уралкалий” первым из мировых производителей достиг договоренностей с китайскими импортерами хлоркалия. Контракт был подписан в середине июля по $230/т, с ростом на $11 к уровню 2016 года, говорил “Интерфаксу” источник, знакомый с его условиями.
В конце июля “Уралкалий” также первым договорился с другим крупным импортером хлоркалия - Индией. По данным источника “Интерфакса”, стороны согласовали цену поставок хлоркалия с августа 2017 года по июнь 2018 года на уровне $240 за тонну с повышением на $13 за тонну.
Переговоры по новым контрактам с Индией могут начаться в июне после подписания с Китаем и решения по уровню субсидий на калий для местных фермеров, полагает К.Юминов. По предварительным данным, субсидии в Индии на закупку импортных фосфорных и калийных удобрений в этом году могут вырасти на 17%, уточнил он.
Служба финансово-экономической информации