30.11.2018, 12:11
В одном обзоре рассмотрим всех американских угольщиков.
Alliance Resource Partners
http://www.arlp.com/file/Index?KeyFile=395517971
ARLP
Акции в боковике.
Добыча 9,874 млн. тонн vs 8,521 млн. тонн. То есть +16%.
Во втором квартале было 9,714 млн. тонн.
Но на показателях почти не сказалось.
Долг гасят.
Этот угольщик не банкротился в кризис, поэтому нам особо не интересен.
Далее проблемный Arch Coal , бывший №3.
ARCH
Платили микродивиденд, ведут байбэк.
Продажа угля не растет.
С другой стороны показатели подросли.
Долга у компании нет.
Peabody Energy или BTU
Они оживились и даже купили долю в шахте с 2 млн. тонн добычи.
Американский Кузбасс Bowen Basin и новый актив на юге.
Показатели в целом хорошие.
The company repurchased $325 million of common stock in the quarter, bringing total share repurchases under its $1.0 billion share repurchase program to $875 million since August 2017. To date, the company has repurchased a total of 22.8 million shares under the program, representing 17 percent of shares initially outstanding on a fully converted basis. In light of expected continued strong cash flows and robust liquidity, the company has announced it has expanded its share repurchase authorization by an additional $500 million to $1.5 billion. In addition, during the third quarter, Peabody completed a consent process to amend certain terms related to its 2022 and 2025 Senior Notes to increase flexibility to return cash to shareholders.
Все это почему-то не радует держателей.
Долг равен кэшу, чистый долг $0
На балансе уже на $800 млн. казначейских акций.
Warrior MetCoal или HCC
И тут акции в боковике, несмотря на байбэк и дивиденды.
Правда разовые спецдивы в прошлом возможно привели к излишним ожиданиям.
“The market for high quality premium met coal remained strong in the third quarter, with robust customer demand continuing to be supported by steel production in our key markets,” commented Walt Scheller, CEO of Warrior. “Warrior is performing in line with our increased guidance for the year as we continue to benefit from a price environment supported by a tight supply/demand balance and favorable Chinese policies. With the recent successful completion of two scheduled longwall moves, our success in maintaining high levels of production during this time was the result of good planning, preparation, communication, and outstanding work by our employees.”
Сам отчет относительно слабый из-за сокращения продаж на 1/4. Это при росте добычи. Вагоны не доехали?
Показатели откатились.
Alpha Natural Resources или APNR
Ранее входил в ТОП-2 США.
Сейчас все отфрагментировали и начали заново.
Акции в отличие от коллег подросли.
За 3 квартала добыли 12 млн. тонн металлургического угля. То есть актив больше Мечела и Распдаской.
На диаграмме Мечела от 2016 Alpha на 10-м месте.
Но они слились с Contura Energy и стали №1 в США.
Это как-то прошло незамеченным в мире.
Торги APNR остановились в начале ноября.
На диаграмму добавляем данные исходя из показателей 9 месяцев.
То есть более адекватные данные будут уже за год.
Акционеры Contura Energy или CTRA не рады.
Consol Coal или CCR
Отчет
Добыча не растет.
Показатели тоже.
Consol Energy или CEIX
Про два консола
https://eve-finance.ru/t/amerikanskie-ugolshhiki-alliance-resource-partners-i-consol-energy-inc-otchety-za-2-j-kvartal-2018/1815
Акции также упали.
Итоговая диаграмма.
Выводы:
-
Распадская все еще №1 и это без отчета за 3-й квартал.
-
Сектор дешев и падает!!!
-
В США много интересных компаний и все ведут себя по разному, надо разбираться, ничего не понятно. Просто мультипликаторы ничего не объясняют.
-
Contura Energy крайне интересный свежесозданный актив, входит в ТОП-10 в мире и более менее прозрачен. Ждем годовой отчет.
-
Если Распадская начнет платить дивиденды, то ее оценка будет EV/EBITDA = 4, что дает мощный апсайд.