04.09.2018, 08:27
Итак, после всех ребалансировок, когда бумаги были подвержены индексным колебаниям, можно рассмотреть идею инвестиций в акции Московской биржи.
Бумаги были под давлением из-за снижения “сегмента процентов”
Мы ожидали разворот показателей после 1-го квартала
https://eve-finance.ru/t/moskovskaya-birzha-otchet-za-1-j-kvartal-2018-po-msfo-pokazateli-razvorachivayutsya-vverh/971
И после итогов 2-го квартала становится ясно, что дно пройдено и впереди возвращение к росту показателей. Писал что будет ИИ.
Просто диаграммы.
Ядро биржевого бизнеса - устойчиво растет.
Какие у этого направления перспективы?
У биржи много продуктов. Не только ИИС конечно же.
Биржа демонстрирует разнонаправленные достижения в разных сегментах.
Динамику в каждом рассмотрим отдельно по итогам 3-го квартала.
Основные обороты идут на валютной сессии, денежном рынке. Обратите внимание на скачок в бондах.
Иностранцы доминируют на рынках акций и срочном рынке (мы в одном водоеме с акулами, не надо расслабляться, ведь акулы всегда хотят есть).
В остальных секторах доминируют отечественные банки.
Стратегия 2020.
Все растет как на дрожжах.
Частные инвесторы идут на биржу из депозитов, и депозитов уже не 24 трлн. как было на старых диаграммах а 40 трлн.!
Рынок бондов, главная альтернатива депозитам пошел вверх и достиг 19,4 трлн. рублей.
Можно поспорить на ящик коньяка что 30 трлн. будет по итогам 2020.
Уникальные счета, их открывают в госбанках для привлечения населения на рынок.
Копится критическая масса. Индустрия вот-вот поменяется.
Биржа вводит новые продукты.
Звучит невероятно, но наша биржа стала ТОП-3 по торговле нефтью в мире.
Компания при этом платит почти всю прибыль на дивиденды.
Дивиденды 2018 очевидно будут больше чем за 2017.
Возникает вопрос, а почему такой прекрасный понятный растущий актив, который помимо роста и сказочных перспектив дает еще и дивиденды (о том почему глупо все оценивать как альтернативу депозиту читайте в статье про Газпром) никому не нужен и да еще и падает?
Дело в том, что вторая часть бизнеса это доходы от размещения средств клиентов. Вот юмористический пост на тему https://smart-lab.ru/blog/102314.php
Так вот из-за снижения ставок, несмотря на рост объемов клиентской массы, доходы падали.
Не то что бы они падали, но в глазах инвесторов это было так.
То есть примерно как люди не поняли в свое время откуда прибыль взялась у Аэрофлота или Сургутнефтегаза так они и по своей наивности думали что так теперь будет всегда.
И точно также как в Аэрофлоте и Сургутнефтегазе когда их осенило и они разочаровались это и был лучший момент входа так как прибыли возвращаются!
Схематично это выглядит так.
В 2017-2018 аналитики в стиле акына стали писать “опять упали процентные доходы”, как будто догадаться нельзя было раньше ведь ставки падают!
Если “срезать” скачок 2014-2016" то все выглядит как плавный рост.
Текущая волатильность и скачок (небольшой) ставок плюс рост бизнеса в размере обеспечат рост процентных доходов .
То есть рост комиссионных доходов продолжается и вероятно продолжится, а процентные доходы как минимум перестанут снижаться.
Акыны будут потом писать “в результате роста ставок выросли процентные доходы”.
Идея заключается в покупке акций Московской биржи и удержании их в течении 1-2 кварталов в ожидании роста показателей и тогда на актив обратят внимание.
Апсайд небольшой, но надежный около 20%. То есть цель 118 рублей + промежуточные дивиденды .
Плюс все кто верит в нашу биржевую индустрию, которую испытания, как показывает практика, только закаляют, сейчас отличный момент для входа в стратегическую длинную позицию.
В каком-то смысле это хедж, так как “казино всегда в плюсе” и еще и делится с совладельцами, выплачивая 90% чистой прибыли. Любой скачок волатильноСти (9-е апреля, черные августы, ноябрьские санкции) всегда идут на пользу активности участников.
Отдельно про акции. Просто дополнительная информация.
Вот структура капитала. Ожидается пожалуй только выход ВЭБа.
Однако, раньше акции были у участников рынка и их просто отнесли ко free-float.
Казначейский пакет был частично погашен.
FIF считается как 0,6.