26.09.2018, 09:44
Часть про фосфор здесь:
https://eve-finance.ru/t/rasklad-sil-v-sektore-udobrenij-2-j-kvartal-2018-fosfor/2136
Азот.
- Основная тема сейчас в азоте это рост цен на сырье.
Это значит рост себестоимости, а это потеря рентабельности у неэффективных игроков и закрытие мощностей. Сложно Европе и Китаю. Газ в Евпропе подорожал за год на 53%.
Несколько заводов по производству аммиака и карбамида в Украине и Центральной Европе были остановлены во втором квартале, кто-то стал просто закупать аммиак.
В Китае свои сложности, подорожал уголь + экология. Экспорта карбамида из Китая больше нет, упал на 74%.
Petrobras планирует закрыть два производства карбамида в Бразилии.
CF Industries ожидает, что с рынка уйдет 7,1 млн тонн карбамида в 2018, но она сама же этим воспользуется и нарастит производство.
Кстати из-за дешевого газа Канадские удобрения стали более конкурентоспособным, а в тему санкций, Иран экспортирует 3-4 млн тонн карбамида.
- В 2016-2018 рынок задавил избыток нового предложения, с 2019 будет ограниченный ввод новых мощностей, с учетом закрытия неэффективных.
Цены растут.
Цены на карбамид сейчас >25% выше, чем в среднем во втором квартале 2018 года
CF Industries.
EBITDA +75%
Мощно растут с низкой базы.
Как уже писали, наращивают производство, в Америке газ не дорожает.
Взгляд на рынок на 5 лет. Рост себестоимости, сокращение мощностей, Иран и санкции к нему. Все это приведет к дефициту и росту цен.
Over the next few years, global nitrogen supply could be further constrained. The company believes that the factors driving higher production costs in Europe and China will persist. If the upper half of the global cost curve stays higher and flatter for longer, many producers will continue to struggle with profitability even in the current nitrogen price environment. Over time, this should lead to lower production and more permanent closures than the company projects today. Additionally, United States sanctions on Iran, which exports 3-4 million metric tons of urea annually, may further reduce global nitrogen supply as Iranian producers could lose access to technical expertise, replacement parts for current plants and resources to support new construction.
YARA
YARA наращивает производство и долг, но сдает в показателях, необычная динамика.
Рост производства согласно плану
Но прибыли это не дает. Долг такими темпами скоро будет рекордный. У YARA, кажется, не все в порядке.
Не могут справиться с energy cost. Собственно то, о чем писали в начале.
Спад в капексе, только на поддержание.
OCI
У OCI таких проблем нет, EBITDA LTM лучшая с 2012.
Супер рывок!
Год к году рост EBITDA на 93%.
Стоит отметить, что OCI это не только карбамид, половина выручки это метанол.
Савокупно скачок продаж во 2-м квартале!
Из-за CF Industries, где 1 квартал была работа “на склад”.
Калий
Тут информации немного, как и объектов для покупки акций.
Цены разворачиваются.
.png)
Спрос на калийные удобрения растет примерно на 3% в год. Аналогично азот и фосфор.
Nutrien
Nutrien только образовался и диаграмм не построить. Калийный сегмент неплохо прибавил. Как, впрочем, и все остальные.
Уралкалий
Динамика показателей одна из худших. Более подробно здесь
https://eve-finance.ru/t/uralkalij-otchet-za-1-e-polugodie-2018-po-msfo/1949
K+S
Очень медленно восстанавливается.
Долг/EBITDA = 5,9
Восстановили производство.
ICL
Компания по-прежнему важный игрок на рынке удобрений
Рост на уровне сектора.
SQM
Помимо калия это литиевый №1 в мире. Поэтому SQM это косвенный показатель оценки сектора.
Отдают всю прибыль на дивиденды
Производство:
Без Беларуськалия. Уралкалий предположим, что добыча на уровне 2 кв 2017.
2018 будет лучшим по добыче, но опять же мы не знаем, что там у Беларуськалия. В Уралкалии в распоряжении только намеки исходя из динамики выручки.
Сводная таблица:
| K | P | N | NPK | Al | Au | Cu | Li | Mg | Выручка | EBITDA | Динамика производства | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CF Industries | №1 | +15% | +71% | Рост | Америка | №1 в азоте. Наращивают производство. | ||||||||
| YARA | №2 | х | +13% | -18% | Рост | Норвегия | №2 в азоте. Наращивают производство. | |||||||
| Акрон | №1 | +2% | -1% | Рост | Россия | Калийный проект. Рост азотных удобрений. | ||||||||
| OCI | №4 | +50% | +93% | Рост | Голландия | Перешли на квартальные отчеты только с 2018 | ||||||||
| Nutrien | №1 | №3 | №3 | +20% | без изменений | Канада | №1 в калие. Potash+Agrium | |||||||
| SQM | №7 | х | +26% | +17% | без изменений | Чили | Литиевый гигант | |||||||
| Уралкалий | №2 | +5% | +9% | неизвестно | Россия | Перестал раскрывать производственные показатели. Отчетность по полугодиям | ||||||||
| ICL | №6 | №6 | +4% | +23% | без изменений | Израиль | ||||||||
| K+S | №5 | х | +9% | +3% | без изменений | Германия | Планирует рост производства. |
В комментариях к посту рады любым дополнениям.