07.03.2018, 09:40
Компания пытается взбодриться.
ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИТОГИ 12 МЕСЯЦЕВ 2017 Г.
- Выручка выросла на 3% до 305,3 млрд руб. по сравнению с 12 месяцами 2016 г.
- Показатель OIBDA вырос на 0,085 млрд руб. до 96,9 млрд руб. по сравнению с 12 месяцами 2016 г.;
- Рентабельность по OIBDA составила 31,7% по сравнению с 32,5% за 12 месяцами 2016 г.;
- Чистая прибыль выросла на 15% до 14,05 млрд руб. по сравнению с 12 месяцами 2016 г.;
- Капитальные вложения составили 60,8 млрд руб. (19,9% от выручки), снизившись на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (61,9 млрд руб. и 20,8% от выручки за 12 месяцев 2016)
- FCF вырос на 53% до 20,4 млрд руб. по сравнению с 12 месяцами 2016 г., улучшившись на 7,1 млрд. руб.
Итоги года вообще ничем не примечательны.
Выручка в 4-м квартале выросла аж на 5%.
Бизнес в стагнации.
Нельзя не отметить, что менеджмент Ростелекома постоянно пишет, что “у нас сильные результаты”, “вновь отличный квартал”, “достижения конвертировались в сильный финансовый результат”.
Где они все это находят? Это все вызывает антипатию.
Но компания каждый отчет утверждает - это мы вовсе не болоте, мы так трансформируемся в интернет-компанию.
Поэтому мы их учитываем в интернет секторе.
Долг/OIBDA несколько улучшился.
Иметь дело с такими парнями не очень хочется.
Хотя, если они выделят весь FCF на дивиденды, это даст 7 рублей и тогда конечно акции прибавят.
Но тогда компания со временем просто проиграет большой тройке и потеряет свое место на рынке.
Абонентская база перестала расти:
Единственная точка роста это Tele 2, где у Ростелекома 45% акций, отчет компании мы отдельно рассмотрим позже.
Москва. 6 марта. ИНТЕРФАКС - “Т2 РТК Холдинг” (оператор Tele2) увеличил в 2017 году абонентскую базу на 1,6 млн пользователей - до 40,6 млн, сообщила компания.
Средний доход на одного абонента (ARPU) вырос на 10,9% и составил 252 рубля.
Как отметил глава компании Сергей Эмдин, слова которого приводятся в сообщении, Tele2 не будет гнаться за ростом абонентской базы, а сосредоточится на ее структурном улучшении. “Фокусируясь на развитии основного драйвера выручки - передаче данных, мы закрепим и улучшим основные показатели рентабельности бизнеса”, - заявил он.
Количество активных пользователей мобильного интернета за год выросло на 39%.
Во вторник Tele2 представила финансовые и операционные результаты за 2017 год. С III квартала 2016 года компания не публиковала отчётности. Решение не публиковать показатели в компании объясняли “ненужными дополнительными рисками на ключевых направлениях”, которые возникают из-за “жесткой и фокусной реакции других участников рынка”.
Но абонентская база практически прекратила расти. Скоро ВТБ продаст акции и кому? Ростелекому.
Тогда придется это все консолидировать.
Сравним с другими телекомами.
EV/EBITDA = 3,9
P/E = 12,5
P/FCF = 8,6
долг/EBITDA = 2,0
С момента последнего обзора сектора произошли серьезные изменения.
МТС существенно прибавил, действует байбэк и компания стала самой дорогой в секторе.
Мегафон также стал оживать, а чем он выше тем вероятнее шансы на камбэк в MSCI Russia.
VEON обвалился по неведомым причинам.
Система игнорируети весь позитив.
МГТС переоценивается в преддверии очередного выкачивания денег - неизбежного в текущих условиях.
На этом фоне Ростелеком выглядит явно не дорого, тем более 1/6 капитала компании это казначейские акции.
Прогноз на 2018 очень скромный.
Из него мы видим, что капекс не упадет, а даже вырастет (57 млрд. в 2017).
