04.07.2018, 06:51
1 июля 2018 был историческим момент.
10 лет расформированию энергетического монополиста РАО ЕЭС.
Возможно когда-то распакуют и Газпром.
Суть реформы была не “в распродаже народного достояния” как до сих пор многие считают а в:
-
Разделении монополиста на 4 сферы деятельности: генерацию, сбыт, передачу и распределение энергии.
-
Обеспечение энергией растущей российской экономики (ВВП рос на 7% и такими темпами мог возникнуть дефицит энергии).
-
Привлечение частных инвестиций в сектор.
Знаменитая диаграмма:
Сейчас, кстати, мощность российских станций 240 ГВт. И она избыточна.
Всему виной стагнация и энергоэффективность.
Было так:
Стало так:
В целом реформа очень успешная и достигла всех своих целей. Мощности обновили, управляемость повысилась.
Впрочем кое-где ее не доделали и это обернулось усилением роли государства.
-
ОГК-1 не успели продать, в итоге она досталась маленькой на тот момент Интер-РАО.
-
ТГК-11 недореорганизовалось, в итоге также попало к Интер-РАО.
-
Томск и Кубань почти везде шли отдельно.
-
Часть пакетов в разных генерациях РАО ЕЭС не успело продать в 2008 и передало их в ФСК и Гидро-ОГК (Русгидро), а те в 2010 поменяли их зачем-то на акции Интер-РАО и вот теперь, через 8-10 лет они обкэшили эти непрофильные доли.
-
Холдинг-МРСК, который выделился из РАО целиком (всем акционерам РАО ЕЭС на 1 акцию давали 1 акцию холдинга) не был расформирован как хотел Чубайс, то есть затем на акции холдинга должны были давать акции разных МРСК.
-
ФСК в итоге потеряло независимость и было присоединению к Холдингу-МРСК, так появились Россети. По факту РАО ЕЭС разделилось не на 4 сектора, а на 3.
-
Реформировать Дальний Восток, где также выделился отдельный зеркальный холдинг, не успели и не смогли, в итоге просто отдали Русгидро которое по сути пока ничего с ним не сделало, за исключением выкупа 100% акций.
-
Госкомпании вроде Газпрома и Интер-РАО подмяли под себя значительную часть ОГК и ТГК.
Про итоги пишет сам Анатолий Чубайс.
Что касается отдачи акций РАО ЕЭС для тех кто участвовал в реформеи получал корзину бумаг
Когда то это была топ-идея у ВСЕХ без исключения аналитиков.
Вот пост ДенПанаса об этом, точнее о том, что покупать под разделение не надо.
График РАО был похож на биткоин, и конечно же все полезли в нее после роста.
Реформа началась в 2003.
То есть последняя сделка была по 25,514 рублей.
Справедливости ради, у всех кто не был согласен с реформой, РАО ЕЭС выкупило акции по 32,15 рублей.
Потом этот пакет продали Открытию, а затем он перекочевал в Rusenergo Fund, который из-за этого лопнул, снабдив всех нас префами Ленэнерго.
Мы воссоздали график, учитывая выкуп в ТГК-8, обмен ТГК-5,6 и 9 на ВТГК, слияние ОГК-6 и ОГК-2, обмен ОГК-1 и ОГК-3 на Интер-РАО, оценку Фортума на борде, выкуп РАО Востока, оферты в Кузбассэнерго и ТГК-13 и т.д.
Мораль:
а) не участвовать в стадных мероприятиях, или участвовать в них на старте.
б) фундаментальный анализ мог бы помочь ребалансировать корзину в 2008, в 2010, в 2013, в 2015 и т.д., в пользу эффективных генераций например. В 2009 ОГК-2 и ОГК-4 (Юнипро) стоили одинаково, а теперь 1 к 7 (+ дивы).
в) Анатолий Чубайс дал заработать всем кто был в теме и разобрался в реформе.