07.12.2017, 22:40
Система получила удар от Роснефти.
БАШНЕФТЬ И “РОСНЕФТЬ” ПОДАЮТ ИСК К АФК “СИСТЕМА” О ВОЗМЕЩЕНИИ УБЫТКОВ НА 131,6 МЛРД РУБ. - СООБЩЕНИЕ РОСНЕФТИ
РОСНЕФТЬ И БАШНЕФТЬ ПРИВЛЕКАЛИ РФПИ КАК ПОСРЕДНИКА В ПЕРЕГОВОРАХ С АФК “СИСТЕМА” ПО МИРНОМУ УРЕГУЛИРОВАНИЮ, НО УСИЛИЯ НЕ ДАЛИ РЕЗУЛЬТАТОВ - РОСНЕФТЬ
В КРЕМЛЕ НЕ ОБЛАДАЮТ ИНФОРМАЦИЕЙ О НОВОМ ИСКЕ “РОСНЕФТИ” К АФК “СИСТЕМА”, СЧИТАЮТ ЭТО АРБИТРАЖНЫМ ВОПРОСОМ И НЕ СОБИРАЮТСЯ ВМЕШИВАТЬСЯ В СПОР - ПЕСКОВ
ЕВТУШЕНКОВ: НОВЫЙ ИСК РОСНЕФТИ - АКЦИЯ УСТРАШЕНИЯ - РБК
РФПИ ПРЕДПРИНИМАЕТ ВСЕ УСИЛИЯ ДЛЯ МИРНОГО УРЕГУЛИРОВАНИЯ СПОРА “БАШНЕФТИ” С “СИСТЕМОЙ” В БЛИЖАЙШЕЕ ВРЕМЯ - ФОНД
РФПИ 29 НОЯБРЯ ПОЛУЧИЛ ОТ БАШНЕФТИ ПОЛНОМОЧИЯ НА ПЕРЕГОВОРЫ С “СИСТЕМОЙ” - ФОНД
ОБВИНЕНИЯ В АДРЕС “СИСТЕМЫ”, ИЗЛОЖЕННЫЕ В СООБЩЕНИИ РОСНЕФТИ, БЕСПОЧВЕННЫ И НЕЗАКОННЫ - ЗАЯВЛЕНИЕ АФК
“СИСТЕМА” ПРИВЕТСТВУЕТ УСИЛИЯ ДЛЯ УРЕГУЛИРОВАНИЯ КОНФЛИКТА НА ВЗАИМОПРИЕМЛЕЫХ УСЛОВИЯХ, НОВЫЕ ИСКИ КОМПРОМИССОМ НЕ ЯВЛЯЮТСЯ - АФК
РОСНЕФТЬ В СПОРЕ С АФК СИСТЕМА УСТРОИТ И ПОЛОЖИТЕЛЬНОЕ СУДЕБНОЕ РЕШЕНИЕ, И МИРОВОЕ СОГЛАШЕНИЕ НА ПРИЕМЛЕМЫХ УСЛОВИЯХ - НК
Компании как бы говорят: “Выбирайте меньшее из двух зол”. И не важно, что там с юридической стороной вопроса, просто верните дивиденды, которые вы получили за время владения компанией.
Вы заметили, что первый иск совпадает по размеру со вторым? Дело в том, что первый “подкорректировали” поближе к дивдиендам за 2009-2013, а второй - это как раз сами дивиденды.
Все так деградировало в преддверии 4-го срока ВВП, что Систему уже даже обвиняют в том, что они чуть ли не угробили Башнефть! Без эмоций это никак не прокомментировать.
Тем не менее, менеджмент Системы вероятно учитывает всю абсурдность и суровость реалий . Учитывает он и интересы миноритарных акционеров и сотрудников компаний.
Системе вероятно придется подписать некое соглашение о “добровольном возвращении дивидендов”. То есть суды прекращаются и забываются. Тут мы даже выскажем крамольную мысль - на понятийном уровне такой расход даже честен. Вернули дивы - работаем дальше.
Роснефть даже держит некую оферту на этот случай
«Роснефть» назвала условия отказа от новых исков к АФК «Система»
Как мы писали ранее, если Система вернет дивиденды, то ничего от этой истроии по факту не потеряет, кроме времени. А спасибо за модернизацию нефтяной компании никто не сказал, еще и делают вид, что стало хуже. Пусть это будет на их совести.
На нашем рынке куча инсайдеров.
- Акции Системы оказывается лили не индексные фонды, а кто-то сегодня же их покупал на иске в -13 рублей на акцию. Народ в панике продавал и это даже логично, но акции упали всего на 2 рубля. Представьте, многие ждали залив на 7 рублей, а акция упала лишь на 9 и на большом объеме отросла до 10.
- Вдруг с 285 рухнули бумаги МТС. До 265, а сегодня уже ниже. Это делает их интересной квазиоблигацией см. ИИ №45.
Худший сценарий:
Итак, долг Системы может вырасти до 350 млрд. рублей.
Это конечно меньше, чем у Мечела, но все равно очень много.
На проценты надо будет 30-32 млрд. рублей.
МТС дает 25-26 млрд. дивидендами и еще может 10 млрд. байбэками.
FCF МТС прмерно 70 млрд., то есть это даже без учета роста долга. Могут удвоить дивы, чтобы поддержать материнскую компанию.
Еще примерно 5 млрд. дадут дивиденды других дочек - ДМ, БЭСК и т.п.
То есть обслуживать долг с трудом можно и даже какие-то дивиденды платить, и даже просвет какой-то будет, если вывести дочки на IPO и потихоньку что-то продавать.
До нуля или 5-7 рублей не упадет. Но это лишит бумагу апсайда.
Однако (Леонтьев), могут арестовать еще акции ряда компаний и это параллизует работу холдинга. Так что судебные тяжбы очень и очень болезненны.
Таким образом, как это не прискорбно, но мировое соглашение это единственный выход из ситуации и приведет к отскоку в акциях. Менеджмент просто вынужден будет пойти на это, тем более Путин съехал и советовал так поступить, Медведев отошел от дел, остальные помалкивают, аппеляция пока не ясно чем закончится. Как так вышло, что ряд людей как ледоколы уничтожают целые сектора во имя придуманных благих целей, вообще историческая загадка.
P.S. 131 млрд. лучше 136 млрд. рублей, то есть +5 млрд. если пойти на мировую с возвратом дивидендов. Сомнительный, но позитив.