17.05.2018, 12:51
Сегодня Коммерсантъ написал, что сделки могут произойти уже этим летом
По нашему мнению ИнтерРАО в итоге купит 24,85% собственных акций (4,92% у Русгидро; 18,57% у ФСК; 1,36% у Роснефти)
http://eve-finance.ru/t/sekretnyj-plan-polucheniya-rosneftegazom-kontrolnogo-paketa-inter-rao/887
Цены сделок мы не знаем. Даже если предположить, что они пройдут с дисконтом, то точка отсчета все равно неизвестна.
Если брать по текущим, то на это потребуется 106 млрд руб, в любом случае деньги на это есть. Даже после покупки останется положительная нетто-позиция. Если сделки пройдут с дисконтом к текущему рынку, то это еще лучше для ИнтерРАО.
О сделке уже писали.
http://eve-finance.ru/t/rusgidro-prodaet-dolyu-v-inter-rao/888
Смоделируем как потенциальные сделки скажутся на мультипликаторах Русгидро, ФСК и самой ИнтерРАО.
ФСК.
(исходя из цены 0,187)
Текущие:
EV/EBITDA = 3,6
долг/EBITDA = 1,7
После сделки:
EV/EBITDA = 3,0
долг/EBITDA = 1,1
18,57% ИнтерРАО по текущим это 79 млрд руб или 33% капитализации ФСК .
Русгидро
(исходя из цены 0,747)
Текущие:
EV/EBITDA = 4,2
долг/EBITDA = 1,0
После продажи:
EV/EBITDA = 4,0
долг/EBITDA = 0,8
Интер-РАО
(исходя из цены 4,088)
Текущие:
EV/EBITDA = 3,0
долг/EBITDA = -1,2
Покупка 24,85%:
EV/EBITDA = 4,0
долг/EBITDA = -0,2
Гашение 44,94%:
EV/EBITDA = 2,1
долг/EBITDA = -0,2
Сделка позитивна для акционеров любой из компаний.