07.02.2017, 04:40
Показателен отклик в группе и комментариях к утреннему посту.
В рубрике взгляд Алёнки на рынок.
Почему Аэрофлот можно уже потихоньку фиксировать?
Ведь у него низкие мультипликаторы,
EV/EBITDA =3,7
P/E = 5,6
долг/EBITDA = 3,7
Бизнес растет в размере.
При этом впереди открываются хорошие перспективы.
Новые рынки, плюс рост благосостояния россиян, разворот вверх рынка.
Так почему надо продавать? Это неправильный вопрос.
Трансформация сектора была предсказана нами весной 2015.
Где надо было покупать?
Надо покупать сейчас, когда дивиденды маячат в 20 рублей?
Нет конечно! Надо продавать, хотя бы часть! Пока все покупают.
Во-первых, высокая дивдоходность интересна только если она регулярна, да еще и растет, или хотя бы предполагает рост.
То есть ГМК, ЛУКОЙЛ, АЛРОСА, НЛМК, ММК, ФСК и т.д.
В случае Аэрофлота 20 рублей во основном складываются из бумажной прибыли, полученной от переоценки валютных кредитов.
Впрочем в 2017 она тоже будет, небольшая, зато от обычной деятельности может быть скачок, что опять даст сопоставимый дивиденд. Но это не точно , ведь вполне себе серьезные ребята вообще ждут рост доллара, а это принесет бумажные убытки. Хотя Аэрофлот может существенно погасить долг.
Про опасные дивидендные истории писал пост.
https://eve-finance.ru/t/opasnye-dividendnye-istorii/161
Это приводит к замораживанию денег и потери времени.
Во-вторых, если аспайд 10-20%, то возможно стоит поискать другие идеи, где апсайд 50-100%.
Я не говорю, что Аэрофлот достиг цели (цель 200) и его надо продавать. И вряд ли он упадет сильно. Просто можно уже смело сдать часть. Вот и свободный кэш. И его можно направить на такие истории, как Аэрофлот осенью 2015.
В-третьих, конечно у Аэрофлота есть скрытые драйверы типа приватизации, продажи России или включение в индекс MSCI, но это все дело очень не быстрое.