29.08.2018, 11:40
НоваТЭК сегодня подошел к 1100 рублям.
Еще немного и обычке Татнефти не поздоровится, продажи могут быть на миллиарды рублей и даже больше.
В прошлом году Магнит перед вылетом из тяжеловесов в ноябре, начал снижение как раз в начале сентября.
Помните эту историю?
Однако, мы совсем проигнорировали префы Татнефти.
Во-первых FIF Татнефти ненастоящий, в MSCI кукловоды нарисовали 75% free-float.
А вот данные Центробанка по акционерам “Ак Барса”, то есть полное раскрытие.
Считается что реальный free-float 32%. Чувствуете масштаб несовпадений?
Зато 100% префов Татнефти в свободном обращении.
Что про них сказано в уставе?
100% номинальной стоимости это 1 рубль минимум.
Но самое главное не меньше чем на обычку.
Как и в случае в Сбербанке и Башнефти (не не в Сургутнефтегазе, Лензолото и Ленэнерго) спрашивается, а зачем инвестору вообще покупать обычку если есть преф?
Спрэд в Сбербанке как мы писали ранее сократился до минимума.
https://eve-finance.ru/t/tatneft-otchet-za-2-j-kvartal-2018-po-msfo-rekordnye-rezultaty/1915
Вот как это выглядит.
Чуть выше исторических значений. Только вот дивиденды радикально изменились.
Фактически префы могут давать дивдоходность на уровне 10% и выше.
Татнефть платит весь FCF.
https://eve-finance.ru/t/sberbank-ao-i-ap-spred-suzilsya-do-istoricheskogo-minimuma/1867
И их не будут продавать индексные фонды.
Так что против покупки Татнефть ап, в условиях рублевого барреля по 5200 ничего против не имеем.
Впрочем Башнефть ап, похожий инструмент и там дивдоходность выше при сопоставимой ликвидности…