19.04.2018, 03:59
Вчера произошло настоящее ралли в ряде цветных металлов.
Никель превысил $15000 за тонну. Это почти 1 млн. рублей за тонну.
Рост никеля совпал со скачком алюминия до $2500 и многие поспешили связать это с санкциями.
То есть с возможными санкциями, уже против других олигархов.
Однако, палладий, хоть и вырос, но скачка на исторический пик не было. Хотя ГМК это как раз палладиевый гигант.
Ранее у нас был пост про ГМК “Норильский палладий”, где мы показывали, что компания больше зависит от палладия и меди, чем от ГМК.
Корреляция акций с никелем была неоправданна.
Но они следовали за никелем, а сейчас нет!
Посмотрим на результаты 2-го полугодия 2017.
В целом выручка пошла вверх, в основном из-за роста прозводства.
Никель перестал терять долю. Прочие металлы постепенно превращаются в отдельную 5-ю статью доходов из-за роста кобальта и из-за запуска Быстринского ГОКа, где будет добываться золото.
Компания превратилась в ГМК “Норильская медь”.
Производственный прогноз на 2018 также предполгает рост веса меди в выручке.
Однако, рост цен на никель, аж на 50% со средних уровней 2017, дает все шансы на обратное превращение компании в “Норильский никель”.
Очень упрощенно, +$5000 на тонну, при 210 тыс. тонн никеля, дает +$1 млрд. EBITDA или +230 рублей дивидеднов на акцию.